Chứng khoán Hàn Quốc điều chỉnh mạnh sau chuỗi tăng nóng, định giá vẫn hấp dẫn nhờ lợi nhuận doanh nghiệp bứt phá
Sau giai đoạn tăng trưởng bùng nổ trong nửa đầu năm 2026, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang trải qua một đợt điều chỉnh mạnh. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là dù chỉ số Kospi đã rơi vào thị trường giá xuống (bear market), định giá của thị trường vẫn ở mức thấp kỷ lục khi lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng nhanh hơn tốc độ giảm của giá cổ phiếu.
Điều này khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi: liệu đây có phải là cơ hội mua vào hay dấu hiệu cho thấy chu kỳ tăng trưởng của ngành bán dẫn đang dần kết thúc?
Kospi vẫn thuộc nhóm tăng mạnh nhất thế giới
Tính đến phiên giao dịch ngày 8/7:
- Chỉ số Kospi giảm hơn 20% so với đỉnh lịch sử cuối tháng 6, chính thức bước vào thị trường giá xuống.
- Tuy nhiên, nếu tính từ đầu năm 2026, Kospi vẫn tăng khoảng 80%, thuộc nhóm chỉ số tăng mạnh nhất toàn cầu.
Đợt điều chỉnh diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là nhóm bán dẫn, chịu áp lực chốt lời sau khi thị trường bắt đầu nghi ngờ về triển vọng tăng trưởng của làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI).
Định giá xuống mức thấp nhất kể từ khủng hoảng tài chính 2008
Điểm nổi bật của thị trường hiện nay là lợi nhuận doanh nghiệp vẫn liên tục được điều chỉnh tăng.
Nhờ kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng của Samsung Electronics và SK Hynix, hệ số P/E dự phóng của Kospi hiện chỉ còn khoảng 6,4 lần, thấp hơn cả mức ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008.
Đây là một trong những mức định giá thấp nhất lịch sử của thị trường chứng khoán Hàn Quốc.
Khác với nhiều thị trường tăng giá khác, đà tăng của Kospi trong thời gian qua không đến từ việc nhà đầu tư chấp nhận mức định giá cao hơn, mà chủ yếu nhờ lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng mạnh.
Đáng chú ý, dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp thuộc Kospi đã được nâng liên tiếp trong 17 tháng, chuỗi điều chỉnh dài nhất trong hơn 9 năm.
AI tiếp tục là động lực tăng trưởng
Lợi nhuận của các doanh nghiệp bán dẫn Hàn Quốc được hỗ trợ mạnh nhờ nhu cầu chip nhớ phục vụ các trung tâm dữ liệu AI.
Sự cạnh tranh trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo giữa các tập đoàn công nghệ toàn cầu đã thúc đẩy nhu cầu lớn đối với bộ nhớ hiệu năng cao (HBM), mang lại lợi nhuận vượt trội cho Samsung Electronics và SK Hynix.
Theo Francis Tan, Chiến lược gia trưởng khu vực châu Á của Indosuez Wealth Management:
Nhà đầu tư chưa sở hữu nhiều cổ phiếu bán dẫn có thể xem giai đoạn điều chỉnh hiện nay là cơ hội để bổ sung nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ AI, bởi triển vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp này vẫn rất tích cực.
“Korea Discount” vẫn chưa biến mất
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc từ lâu luôn được giao dịch với mức chiết khấu so với nhiều thị trường phát triển, hiện tượng thường được gọi là “Korea Discount”.
Nguyên nhân bao gồm:
- Quản trị doanh nghiệp chưa thực sự hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài.
- Lợi nhuận của ngành bán dẫn mang tính chu kỳ rất cao.
- Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tỷ trọng quá lớn trong chỉ số Kospi.
Hiện hệ số P/E của Kospi chỉ bằng khoảng 1/3 so với chỉ số Taiex của Đài Loan, dù cả hai đều có tỷ trọng cổ phiếu bán dẫn rất lớn.
Nhà đầu tư vẫn lo ngại chu kỳ ngành chip
Không phải mọi chuyên gia đều tin rằng định giá thấp đồng nghĩa với cơ hội đầu tư.
Theo Charu Chanana, Trưởng chiến lược đầu tư tại Saxo Markets:
- AI đang tạo ra nhu cầu mới cho ngành bán dẫn.
- Tuy nhiên, thị trường vẫn cần thêm bằng chứng cho thấy “siêu chu kỳ chip nhớ” có thể kéo dài nhiều năm.
Bà cũng cảnh báo các tập đoàn điện toán đám mây có thể bắt đầu kiểm soát chi phí đầu tư trong những quý tới, làm suy yếu nhu cầu đối với chip nhớ.
Nếu điều này xảy ra, biên lợi nhuận của các doanh nghiệp bán dẫn sẽ chịu áp lực.
Cạnh tranh từ Trung Quốc là rủi ro lớn
Ngoài yếu tố chu kỳ, các doanh nghiệp Hàn Quốc còn phải đối mặt với sức ép cạnh tranh ngày càng lớn từ các nhà sản xuất chip Trung Quốc như ChangXin Memory Technologies (CXMT).
Song song với đó, việc Samsung và SK Hynix mở rộng công suất để đáp ứng nhu cầu AI cũng làm dấy lên lo ngại về tình trạng dư cung trong tương lai.
Đây là kịch bản từng nhiều lần xảy ra trong lịch sử ngành bán dẫn.
Chỉ nhìn P/E có thể chưa đủ
Một số chuyên gia cho rằng chỉ sử dụng hệ số P/E để đánh giá thị trường hiện nay có thể chưa phản ánh đầy đủ bức tranh.
Theo đó:
- Hệ số P/B (giá trên giá trị sổ sách) của Kospi đã lần đầu tiên vượt 2 lần trong lịch sử.
- Hệ số PEG của Samsung và SK Hynix không còn hấp dẫn như trước khi so sánh với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.
CEO Keith Bortoluzzi của Impactfull Partners nhận định giá cổ phiếu hai doanh nghiệp này có thể sẽ đi ngang trong khoảng 6 tháng tới thay vì tiếp tục tăng mạnh.
Triển vọng thị trường chứng khoán Hàn Quốc
Trong ngắn hạn, triển vọng của Kospi sẽ tiếp tục phụ thuộc vào ba yếu tố chính:
- Nhu cầu chip nhớ phục vụ AI có duy trì tốc độ tăng trưởng hay không.
- Kết quả kinh doanh quý III của Samsung Electronics và SK Hynix.
- Mức độ cạnh tranh từ các doanh nghiệp bán dẫn Trung Quốc.
Dù định giá hiện đang ở vùng hấp dẫn so với lịch sử, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư vẫn cần thận trọng trước tính chu kỳ của ngành bán dẫn.
Nếu nhu cầu AI tiếp tục duy trì mạnh và lợi nhuận doanh nghiệp không suy giảm, chứng khoán Hàn Quốc vẫn còn dư địa phục hồi trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, nếu chu kỳ chip nhớ bước vào giai đoạn hạ nhiệt, định giá thấp hiện nay có thể phản ánh đúng những rủi ro mà thị trường đang dự báo trước.
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG: Mrs. Bích Thủy
Hotline (Zalo) : 0904 359 559
Tham khảo thêm các tài nguyên hữu ích:
Nhận tín hiệu giao dịch miễn phí:
👉 Nhận ngay tại đây
👉 Nhận ngay tại đây
Xem phân tích thị trường mới nhất:
👉 Tham gia nhóm Telegram
Dùng thử robot giao dịch thông minh:
👉 Trải nghiệm ngay
Mở tài khoản giao dịch ngay hôm nay – Nhận Ưu Đãi Đặc Biệt
✅ Phí chênh lệch thấp
✅ Hỗ trợ nạp/rút nhanh chóng
✅ Tư vấn 1:1 từ chuyên gia
👉 Đăng ký tài khoản thật
👉 Trải nghiệm tài khoản demo
Tag : Đầu tư Forex, đầu tư ngoại hối, cách đầu tư forex, phương pháp đầu tư forex, mở tài khoản giao dịch forex, forex là gì, đầu tư forex như thế nào, kinh nghiệm đầu tư ngoại hối, kinh nghiệm đầu tư forex, chiến lược giao dịch forex, phương pháp giao dịch forex, hệ thống giao dịch forex hiệu quả, khóa học forex miễn phí, học forex miễn phí, đầu tư forex bằng robot, robot giao dịch forex, robot forex, ea forex, FPG, Fortuneprimeglobal
